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需採取具體政策及行動

上月,我們曾經討論政策風險對市場的代價。歐洲各國政府以積極的政策回應市場,可惜只流於理論,未見實際行動。與此同時,股票市場回升,但僅屬短期情況。如要持續升勢,則仍然需要具體的政策及行動。

政策不容有失
 
西方國家經濟仍處於混亂/甚至出現輕微衰退的環境當中
亞洲仍然有能力避免硬著陸
美國及歐洲均可能於2012年推行量化寬鬆政策
由於危機已蔓延至意大利、法國,現時更可能波及德國,加上有跡象顯示日後將收緊銀行借貸準則,故歐洲各國政府必須進一步採取行動
 
投資意念
現金: 回報仍追不上通脹
債券﹕維持3個月及12個月的減持看法
對3個月及12個月的投資評級債券持減持看法
對3個月及12個月的高收益企業債券持增持看法
離岸人民幣(CNH) 是我們最看好的地方貨幣債券市場
股票﹕維持中性看法。相對於新興市場,短期內增持已發展市場(美國及日本)的股票,但長期則增持新興市場股票。集中於:
 
有良好專營權、業務防守性強、配合新興市場發展及估值吸引的大型市值、高股息收益的股票
對沖通脹:黃金及能源行業
日本市場,就長線投資而言,可留意中國、俄羅斯及泰國股票市場
商品﹕就未來3個月增持黃金及能源,就未來12個月而言,增持黃金
 
黃金:受結構性因素支持下,我們仍看好黃金的前景,儘管我們強調金價短期內可能回落至1600-1650美元水平的風險,但亦提供了入市機會
石油: 地緣政治問題可望支持油價走勢
另類投資:維持就未來12個月的增持看法,因預期未來市場會有更大波幅
貨幣:在避險情緒帶動下,近期美元可能仍維持強勢


市場表現

本月資產市場仍然波動且充滿挑戰。因西方國家各國政府無法提出解決債務問題的方法,早前股票的升幅經已被蒸發,增長前景...

   
  經濟與金融市場前景

經濟與金融市場前景仍受三項主要因素影響,即環球經濟增長...


   
資料截至: 2011年11月25日

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